【香港人權法】華爾街日報：一國兩制對中國經濟至關重要 因三大理由

美國國會復會，預計很可能快速審議並通過《香港人權與民主法案》之際，美國《華爾街日報》發文指，維持香港「一國兩制」對中國經濟至關重要，其原因有三，包括香港是約6成外資進入中國的通道；美國要求中國市場化改革中，香港是重要緩衝區；香港獨立關稅區等特殊地位對中國貿易、金融穩定等十分重要。

一、香港是外資進入中國的重要通道

文章指，香港是中國內地與全球資本市場連接的主要窗口，是大多數外國直接投資進入中國的通道，進入中國的外國直接投資中約60%是經由香港的，香港也是中資銀行和房地產公司資產負債表所持資產的一個重要來源地。如果上述所有功能突然中斷，料將給中國自身不夠穩健的金融體系造成不可預測的，甚至可能是不可控制的影響。

文章指出，投資者青睞將資金經由香港投入中國，是因為香港的法律和監管體系意味着，投資者在發生糾紛時有真正的依靠。在法治、開放資本賬戶、穩定匯率和中國人利害與共方面，新加坡和上海都無法兼具這些因素。

而如果投資者斷定香港不再是進入中國的可靠基地，那麼進入中國的整體外國投資可能會受到永久性的重大打擊。

二、香港是中國內地與全球資本市場之間緩衝區

文章認為，中國自身不太願意推進改革，這提升了香港作為中國內地與全球資本市場之間緩衝區的價值。繼2015年的上海股市暴跌和人民幣危機後，中國政府逐步收緊對進出中國的資本流動的管控。香港金融市場與內地市場的種種連接機制是外國投資者買入中國資產的最方便途徑，以香港為中心的離岸人民幣市場則讓中國政府有更多的辦法可以攔阻人民幣投機者。

而中美貿易戰下，美國意圖拉攏歐洲和其他亞洲國家結成統一戰線，但至今尚未成功，而若香港發生慘劇，則可能會改變這些國家對中國的想法，從而靠攏美國。

三、美可能重新審視香港地位，令中國在香港投資受損

文章指，香港擁有自己的西方式司法系統，以及外匯和貿易協議。美國和其他主要國家把香港視為一個獨立的司法管轄地。如果美國重新考慮香港的這一地位，則可能令香港面臨美國對中國加徵關稅的政策、以及技術出口管控和簽證變更等。

文章認為，這對中國貿易的影響可控。中國大陸港口的集裝箱吞吐量如今已是香港海運吞吐量的逾10倍，而2001年時還不到兩倍。

但信心喪失帶來的財務影響可能很嚴重。過去20年，中國對香港的投資規模龐大，這是導致香港房地產價格如此昂貴的原因之一。如果資本外逃重創房地產市場，或破壞長期施行的港元與美元聯繫匯率制，中國房地產開發商和銀行可能會損失慘重。如果人民幣同時面臨壓力，或者國際政治壓力限制中國企業對美元債務進行再融資的能力，那麼上述影響或將放大。

文章最後表示，如果一國兩制實施情況惡化，香港人將是最大受害者，但北京方面對香港的依賴遠比表面上看到的更深。

責任編輯：蒯宇澄